難說歐債危機(jī)迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　歐洲杯接近尾聲之時(shí)，歐盟峰會(huì)傳來好消息，本次峰會(huì)取得了出人意料的三大成果：歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）將可直接向銀行注資，穩(wěn)定機(jī)制可通過購(gòu)買重債國(guó)國(guó)債來壓低其融資成本，推出1200億歐元的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　這些緊急舉措和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，立刻獲得了全球市場(chǎng)的積極反應(yīng)。歐美和亞太股指在峰會(huì)閉幕后即大幅回升，歐元對(duì)美元、澳元等“增長(zhǎng)貨幣”的匯率及大宗商品和貴金屬價(jià)格也全線大漲。

　　本次峰會(huì)的“突破性成果”及其重要意義有三方面。

　　首先，歐洲穩(wěn)定機(jī)制直接向銀行注資和購(gòu)買重債國(guó)國(guó)債，將有助于打破銀行業(yè)危機(jī)和主權(quán)信用之間的惡性循環(huán)。在債務(wù)規(guī)模不變的情況下，峰會(huì)成果除了恢復(fù)部分市場(chǎng)信心和簡(jiǎn)化融資手續(xù)，更實(shí)質(zhì)的成果在于，德國(guó)意外地在一些原本寸步不讓的事情上進(jìn)行了讓步——同意歐洲穩(wěn)定機(jī)制對(duì)銀行業(yè)的救援貸款將不具“優(yōu)先債權(quán)人”地位。這樣一來，歐洲穩(wěn)定機(jī)制可繞過政府直接救助銀行，此舉既不會(huì)增加政府負(fù)債，又不會(huì)附加財(cái)政緊縮條件，因此避免了政府主權(quán)信用的惡化。同時(shí)穩(wěn)定機(jī)制可直接在一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買重債國(guó)國(guó)債，以壓低其融資成本，也有助于穩(wěn)定受援國(guó)市場(chǎng)信心，避免資金外流引發(fā)銀行危機(jī)。

　　其次，把促進(jìn)增長(zhǎng)與緩解歐債危機(jī)緊密結(jié)合起來，是本次峰會(huì)一大亮點(diǎn)。緩解主權(quán)債務(wù)危機(jī)最根本舉措是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加財(cái)政稅收，而不能一味緊縮。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一攬子計(jì)劃是此次峰會(huì)《增長(zhǎng)與就業(yè)公約》的重要內(nèi)容，1200億歐元將投向歐盟所有成員國(guó)，特別是陷入困境的成員國(guó)，支持中小企業(yè)發(fā)展以及年輕人就業(yè)，加強(qiáng)能源、交通與寬帶等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以幫助這些成員國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走出危機(jī)。

　　最后，提出了構(gòu)建更加緊密的歐洲政治、經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟行動(dòng)計(jì)劃。本輪峰會(huì)審閱了歐盟2014-2020年期間的多年度財(cái)政框架，討論了《走向真正的經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟》的計(jì)劃草案。該計(jì)劃草案為未來歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟確定了四大重要基石：一是統(tǒng)一的財(cái)政框架，二是統(tǒng)一的預(yù)算框架，三是統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)政策框架，四是加強(qiáng)民主合法性和問責(zé)制。峰會(huì)提請(qǐng)歐洲“三駕馬車”一起基于計(jì)劃草案，盡快制定出具有明確時(shí)間表的經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟路線圖。

　　盡管本輪峰會(huì)取得多項(xiàng)積極成果，但很難說歐債危機(jī)迎來了轉(zhuǎn)折點(diǎn)。導(dǎo)致危機(jī)的主要矛盾短期難以從根本上解決，此次峰會(huì)成果在操作層面上也面臨重重障礙，短期難以立竿見影。如果歐盟領(lǐng)導(dǎo)人不能盡快落實(shí)成果的實(shí)施細(xì)節(jié)等問題，當(dāng)前市場(chǎng)的樂觀情緒很快會(huì)煙消云散。

　　未來還有許多不確定性因素：1200億歐元是否能夠滿足希臘等歐元區(qū)重債國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)的需求？重債國(guó)家是否繼續(xù)只伸手要錢救助而不實(shí)行真正的改革和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？重債國(guó)家無休止的要錢是否會(huì)引起不斷出錢救助的德國(guó)民眾的強(qiáng)烈反對(duì)？……

　　這些問題考驗(yàn)著歐盟各國(guó)政治家們和民眾的耐心、信心、勇氣和智慧。（《人民日?qǐng)?bào)海外版》特約評(píng)論員、同濟(jì)大學(xué)財(cái)經(jīng)與證券市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授）