“最近的幾年，每年投資抓住一個(gè)主線就不會(huì)錯(cuò)�！卑褪锼烧J(rèn)為，今年的主線與信貸政策密切相關(guān)�！巴顺鰴C(jī)制首先表現(xiàn)在信貸，1、2月份我們的國(guó)有商業(yè)銀行中間內(nèi)部信貸系統(tǒng)要停一下，為什么？因?yàn)槌�進(jìn)度了。”

　　巴曙松認(rèn)為，信貸問(wèn)題第一個(gè)強(qiáng)調(diào)的是信貸投放季度分布、信貸投放的時(shí)間結(jié)構(gòu)、信貸投放的節(jié)奏。而目前，信貸政策中最主要的一個(gè)著力點(diǎn)要均衡合理投放。“怎么理解均衡投放？我個(gè)人理解，2010年的增長(zhǎng)和2009年的增長(zhǎng)有很強(qiáng)的對(duì)稱。2009年是非常時(shí)期，信貸季度投放比例分別是40%、30%、20%、10%。上半年投得太多，下半年投得太少。2010年我個(gè)人認(rèn)為按季度信貸投放可能變成這樣一個(gè)目標(biāo)：30%、30%、20%、20%�！�

　　他認(rèn)為，今年年初的信貸緊縮有可能是基于這樣的考慮，2009年是開(kāi)工之年，2010年是建設(shè)之年，往往上半年的資金流比較足。這一點(diǎn)，可以從企業(yè)活期存款來(lái)看，今年一季度企業(yè)活期貸款比較多，主要的原因是：09年的高額貸款有相當(dāng)一部分還沒(méi)有使用，作為企業(yè)的活期存款放在賬上。事實(shí)上，1月份有1.5、1.6萬(wàn)億貸款投放是正常的。對(duì)貸款調(diào)控仍然提早到來(lái)，巴曙松認(rèn)為，操作者會(huì)把上半年的資金流緊控一下，主要是看到企業(yè)活期存款仍然較多。而若是按照2010年四個(gè)季度“30%、30%、20%、20%”的投放比例，那將呈現(xiàn)前緊后松的態(tài)勢(shì)。這一點(diǎn)對(duì)我們?cè)诠善笔袌?chǎng)的擇時(shí)上是有參考價(jià)值的。

　　巴曙松指出，信貸在2010年還是非常重要的政策切入點(diǎn)和著力點(diǎn)。它在不同季節(jié)的分布和節(jié)奏對(duì)市場(chǎng)的影響比我們想象得要大，但是總體上他對(duì)資本市場(chǎng)是持樂(lè)觀態(tài)度的。

　　支持樂(lè)觀的因素有幾個(gè)：一是CPI，CPI增速起來(lái)了，2、3月份超過(guò)1.1；二是匯率又變成一個(gè)熱門(mén)的問(wèn)題，會(huì)討論升值的問(wèn)題，至少升值預(yù)期有了。處于存在升值預(yù)期的語(yǔ)境下，資本市場(chǎng)沒(méi)有必要持過(guò)分悲觀的預(yù)期。另外，CPI過(guò)高上漲的機(jī)會(huì)并不大，“中國(guó)的CPI是溫飽的CPI，所以糧食占到30%-40%。還有工業(yè)支撐品供過(guò)于求，所以總體上CPI不可能高，但是流通性很充足，因此我比較樂(lè)觀�！卑褪锼烧f(shuō)。