導(dǎo)讀：人民幣對(duì)美元匯率回落百余基點(diǎn)，標(biāo)普調(diào)降歐洲九國(guó)的信貸評(píng)級(jí)影響幾何？本周到期資金僅10億，逆回購(gòu)是否有望啟動(dòng)？節(jié)前降低存款準(zhǔn)備金的可能性會(huì)不會(huì)依然存在？2011年GDP數(shù)據(jù)明天公布，增速是不是會(huì)降至9.2%左右？

　　中廣網(wǎng)北京1月16日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)，今天人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3306，較前一交易日回落百余基點(diǎn)。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)較大幅度的回落，原因是什么？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、銀河期貨宏觀經(jīng)濟(jì)分析師趙先衛(wèi)認(rèn)為周日央行近期公布的12月份的外匯占款的數(shù)據(jù)有關(guān)：

　　趙先衛(wèi)：我覺(jué)得主要的原因是和周日央行近期公布的12月份的外匯占款的數(shù)據(jù)有關(guān)，因?yàn)槲覀兛吹綇恼麄�(gè)公布的情況來(lái)看，我們外匯占款相比11月份下降了近1千億人民幣，應(yīng)該說(shuō)在整個(gè)市場(chǎng)是擔(dān)憂我們這種外資流出的這種風(fēng)險(xiǎn)仍在增加，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)我覺(jué)得是我們今天人民幣匯率走出這樣一個(gè)走勢(shì)的主要的原因。

　　外匯占款連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)回落，而且12月末的降幅是有所增大。有分析認(rèn)為：說(shuō)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普上周末調(diào)降歐洲九國(guó)的長(zhǎng)期信貸評(píng)級(jí)，令歐債危機(jī)再蒙陰影。受避險(xiǎn)情緒驟然升溫影響，國(guó)際匯市美元結(jié)束調(diào)整，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)則在本周首個(gè)交易日出現(xiàn)較大幅度的回落。接下來(lái)人民幣是不是會(huì)出現(xiàn)繼續(xù)的回調(diào)呢？趙先衛(wèi)認(rèn)為人民幣后期走勢(shì)或?qū)��?fù)雜：

　　趙先衛(wèi)：我覺(jué)得人民幣后期的走勢(shì)可能會(huì)比較復(fù)雜一點(diǎn)，我覺(jué)得很有可能震蕩的格局稍好一點(diǎn)，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在來(lái)看應(yīng)該說(shuō)一種大幅的、升值的這種概率比較小，今年來(lái)看，短期的確實(shí)我們資金有流出的風(fēng)險(xiǎn)，另外一方面實(shí)際上從國(guó)家的整個(gè)調(diào)控政策來(lái)看，也就是說(shuō)單純以往依靠對(duì)外出口來(lái)增長(zhǎng)的模式是已經(jīng)發(fā)生改變，而且我們依然強(qiáng)調(diào)要追求一種比較平穩(wěn)的貿(mào)易順差，也就是說(shuō)未來(lái)的整個(gè)貿(mào)易順差在慢慢的回歸的過(guò)程當(dāng)中，實(shí)際上人民幣的這種大幅升值的基礎(chǔ)也不具備，但是另外一方面大幅貶值的話，那肯定是這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題，但是我們現(xiàn)在來(lái)看中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有說(shuō)會(huì)讓我們?nèi)嗣駧懦霈F(xiàn)太大幅度的貶值的地步，所以整個(gè)趨勢(shì)來(lái)講，我建議人民幣會(huì)存在這樣震蕩的走勢(shì)會(huì)稍微好一點(diǎn)。

　　上周五，上海銀行間拆放利率則是出現(xiàn)了全線的上揚(yáng)，其中像隔夜品種跳漲116個(gè)基點(diǎn)，7天利率是上升67個(gè)基點(diǎn)，14天的利率上升49個(gè)基點(diǎn)，一個(gè)月期的利率上升34個(gè)基點(diǎn)。有評(píng)論說(shuō)巨大的現(xiàn)金備付壓力，地量的公開(kāi)市場(chǎng)到期的資金，令節(jié)前貨幣市場(chǎng)難以擺脫緊張的狀態(tài)，實(shí)際的現(xiàn)象是這樣嗎？趙先衛(wèi)認(rèn)為確實(shí)如此：

　　趙先衛(wèi)：從很多企業(yè)來(lái)講現(xiàn)在年前，每年大概在春節(jié)之前，企業(yè)都有一個(gè)需求資金的高峰期，這個(gè)從我們了解的情況來(lái)看，的確是今年經(jīng)過(guò)2011年的這種全年的緊縮，從2011年的三季度開(kāi)始，資金面無(wú)論是企業(yè)的資金面甚至是銀行的資金面，都已經(jīng)出現(xiàn)了一些緊張的局面，雖然說(shuō)央行也經(jīng)過(guò)了11月份的降息，甚至最近的一些公開(kāi)市場(chǎng)操作，但是整個(gè)資金面我覺(jué)得短期之內(nèi)還是較以往還是有一點(diǎn)偏緊的。

　　上周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金730億元，而本周則驟減至10億元，為了補(bǔ)充流動(dòng)性，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本周逆回購(gòu)或?qū)?出席"公開(kāi)市場(chǎng)。不僅如此，鑒于熱錢大幅流出仍在繼續(xù)，并且逆回購(gòu)操作量恐難滿足需要，節(jié)前降準(zhǔn)的可能性仍然存在。會(huì)不會(huì)出現(xiàn)這樣的一些情況呢？趙先衛(wèi)認(rèn)為降準(zhǔn)可能時(shí)間點(diǎn)要延后到春節(jié)之后：

　　趙先衛(wèi)：我覺(jué)得降準(zhǔn)可能時(shí)間點(diǎn)要延后到春節(jié)之后，因?yàn)閺默F(xiàn)在我們說(shuō)以往從整個(gè)節(jié)奏來(lái)看，我個(gè)人覺(jué)得上上周五是一個(gè)很好的時(shí)間窗口，為什么這樣講呢？因?yàn)槲覀儚谋局苤芤坏脑捠枪�布了進(jìn)出口的數(shù)據(jù)。如果央行考慮到進(jìn)出口約束的貿(mào)易順差下滑的幅度比較大的話，這樣來(lái)對(duì)沖整個(gè)外匯占款央行會(huì)提前的來(lái)降準(zhǔn)，但是央行并沒(méi)有降準(zhǔn)，而采取的是說(shuō)春節(jié)之前不再發(fā)行央票，此外還采取逆回購(gòu)的方式，也就是說(shuō)央行更多的在春節(jié)之前通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)釋放流動(dòng)性從現(xiàn)在來(lái)看，盲目的信貸去松動(dòng)，實(shí)際上也不利于整個(gè)全年的信貸投放的計(jì)劃，所以說(shuō)從這個(gè)角度來(lái)講，我傾向于央行的整個(gè)相對(duì)資金鏈可能會(huì)延后到春節(jié)之后。

　　分析人士認(rèn)為，2011年GDP增速可能回落至9.2%左右。其中，四季度GDP增速可能創(chuàng)近兩年新低，2012年一季度可能進(jìn)一步下滑，從而促使宏觀調(diào)控政策更加明顯地松動(dòng)。如何分析明天的數(shù)據(jù)？

　　趙先衛(wèi)：應(yīng)該說(shuō)GDP數(shù)據(jù)肯定2011年四季度的GDP數(shù)據(jù)肯定是下滑的趨勢(shì)，而且我覺(jué)得整個(gè)增速可能會(huì)合到9%左右，因?yàn)槲覀儚恼麄�(gè)影響GDP最重要的一些指標(biāo)，工業(yè)增加值，而工業(yè)增加值可能一個(gè)先行的指標(biāo)就是PMI指數(shù)，我們可以看到一下我們已經(jīng)公布的PMI指數(shù)，四季度是持續(xù)回落的，就是說(shuō)整個(gè)無(wú)論是同比還是環(huán)比，應(yīng)該說(shuō)整個(gè)四季度的經(jīng)濟(jì)增速肯定是一個(gè)回落的趨勢(shì)，那么這樣來(lái)講四季度的經(jīng)濟(jì)增速很有可能會(huì)回落到近兩年來(lái)的一個(gè)新低，但是我覺(jué)得后期可能我更關(guān)注的就是我們的工業(yè)增加值和我們的固定資產(chǎn)投資，因?yàn)檫@兩個(gè)數(shù)據(jù)實(shí)際上它將決定我們后期政策松動(dòng)的具體的節(jié)奏和時(shí)間點(diǎn)。為什么這樣講？因?yàn)槲覀兛吹綇?011年下半年以來(lái)，我們的固定資產(chǎn)投資它的增速保持得是比較穩(wěn)的，還有我們工業(yè)增加值也是保持比較穩(wěn)的，這兩個(gè)數(shù)據(jù)也就是說(shuō)其實(shí)在我們?nèi)�年出現(xiàn)我們2011年全年政策是緊縮的背景下，但是我們的固定資產(chǎn)投資和我們的工業(yè)增加值實(shí)際上還是了一個(gè)平穩(wěn)這樣的走勢(shì)，那么我們說(shuō)如果我們公布的四季度的數(shù)據(jù)，這兩個(gè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅的下滑的話，可能會(huì)決定我們后期的我們政策的節(jié)奏就會(huì)發(fā)生一個(gè)變化，但如果說(shuō)并沒(méi)有出現(xiàn)太大規(guī)模的幅度的話，那我們的整個(gè)的政策變動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)可能要推后。