去年12月初以來(lái)，焦炭期貨受供給、需求以及關(guān)稅政策多重利好推動(dòng)，期貨價(jià)格一路強(qiáng)勁上漲，日成交量和持倉(cāng)量也連續(xù)創(chuàng)下近期新高。1月23日，焦炭期貨主力合約1305高開(kāi)高走，收于1881元/噸，上漲19元/噸，漲幅1.02%，成交量1034876手。

　　焦炭期價(jià)上漲與螺紋鋼的帶動(dòng)緊密相關(guān)。去年2月份以來(lái)，焦炭需求疲軟，導(dǎo)致大商所焦炭期價(jià)不斷下滑，從2100元/噸跌至1300元/噸，跌幅達(dá)38%，焦化行業(yè)虧損面一度超過(guò)50%。而自9月中旬開(kāi)始，鋼鐵市場(chǎng)上漲明顯，焦炭也隨之持續(xù)反彈。

　　“后期對(duì)下游鋼市預(yù)期較好，焦炭期價(jià)難以大幅下跌，”光大期貨分析師唐嘉賓表示，但短期由于節(jié)前鋼價(jià)回落，焦炭或面臨震蕩調(diào)整。

　　雖然宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)和新型城鎮(zhèn)化等政策一定程度提振了市場(chǎng)投資信心，為鋼鐵需求回升提供動(dòng)力，但下游鋼材市場(chǎng)已出現(xiàn)疲軟征兆，而上游的焦炭和鐵礦石價(jià)格處于高位，鋼廠再度陷入虧損狀態(tài)，以致對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲較為抵觸。

　　隨著春節(jié)臨近，下游需求階段性減弱，帶動(dòng)近期鋼材現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅下行。唐嘉賓認(rèn)為，一方面產(chǎn)能利用率已然處于高位，另一方面，春節(jié)臨近，提高開(kāi)工率的可能性不大。因此，焦炭的需求也隨之放緩。此外，由于北方日趨寒冷，加上鐵礦石價(jià)格逐步松動(dòng)，商家的挺價(jià)信心開(kāi)始動(dòng)搖，后期鋼價(jià)可能向下運(yùn)行，從而壓制焦炭?jī)r(jià)格。

　　焦煤價(jià)格節(jié)前高位運(yùn)行，亦對(duì)焦炭形成成本支撐。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)延續(xù)整合和安全限產(chǎn)措施，大量中小煤礦被兼并或關(guān)停，焦煤供應(yīng)受到抑制。目前，焦煤價(jià)格的上漲仍然在繼續(xù)，尤其是山東、江蘇、云南等資源相對(duì)稀缺的地區(qū)，煉焦煤供應(yīng)較為緊缺，價(jià)格均有不同程度上漲。

　　徽商期貨認(rèn)為，在上游焦煤偏緊結(jié)構(gòu)改變之前，焦炭成本推動(dòng)型上漲行情將延續(xù)。按照歷年年初各大煤礦開(kāi)工情況來(lái)分析，煉焦煤供應(yīng)短缺狀況至少要到3月份才能逐漸改善。但是，一旦焦化企業(yè)能夠正常采購(gòu)原材料，焦化過(guò)剩產(chǎn)能將快速釋放，進(jìn)而施壓焦炭?jī)r(jià)格。

　　另一方面，近期焦炭行業(yè)調(diào)整政策頻頻。從今年1月1日起，焦炭出口關(guān)稅以及配額全部取消，轉(zhuǎn)變成出口證支付，對(duì)于焦炭出口總量的控制放松，焦炭的外部需求市場(chǎng)逐漸放開(kāi)。由于焦炭出口關(guān)稅在取消前曾高達(dá)40%，目前我國(guó)焦炭出口總量不足100萬(wàn)噸，出口將有利于緩解國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)的產(chǎn)量以及過(guò)剩產(chǎn)能壓力。

　　但也有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然出口量增加有可能進(jìn)一步推高國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格，但相對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)量影響較小，若國(guó)內(nèi)下游需求不能持續(xù)增加，不斷高企的開(kāi)工率對(duì)后市價(jià)格繼續(xù)上漲將形成制約。

　　此外，中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)焦炭的產(chǎn)能已經(jīng)突破5億噸，估計(jì)維持在5.5億噸，而2012年焦炭的產(chǎn)量預(yù)計(jì)在4.4億噸，新產(chǎn)能投放大于淘汰的落后產(chǎn)能，焦炭供應(yīng)過(guò)剩格局仍難以根本改變。