中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部主任劉春旭12日在做客中國新聞網(wǎng)視頻訪談時表示，“25%規(guī)則”是補(bǔ)充信息披露的觸發(fā)點(diǎn)，而非定價“天花板”。

　　中新網(wǎng)6月12日電 一直以來新股發(fā)行價被指過高，在《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》中，提出了市盈率“25%規(guī)則”，將行業(yè)市盈率成為定價重要參照標(biāo)準(zhǔn)。中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部主任劉春旭12日在做客中國新聞網(wǎng)視頻訪談時表示，“25%規(guī)則”是補(bǔ)充信息披露的觸發(fā)點(diǎn)，而非定價“天花板”。

　　劉春旭主任表示，結(jié)合國內(nèi)證券市場監(jiān)管實(shí)踐，《指導(dǎo)意見》推出“25%規(guī)則”的改革措施，其目的不是管制價格，而是強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，并讓投資者有更多的時間分析、消化相關(guān)信息，理性做出投資決策。這個規(guī)則對逐步改變我國盲目打新炒新的市場特征有積極意義。

　　他認(rèn)為，“25%絕對不是一個行政限價的措施，目的是讓發(fā)行人把更多的信息披露給投資人，讓投資人有冷靜的時間去思考，要不要給出這么高的價格�！�

　　劉春旭表示，強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、充分、完整，這是此次改革的核心或者說是靈魂�！�25%規(guī)則”是觸發(fā)進(jìn)一步披露信息的機(jī)制，發(fā)行人因此要增加信息披露的內(nèi)容，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，給市場參與各方一定時間去冷靜思考，重新審視和判斷新股發(fā)行定價的合理性。經(jīng)過冷靜判斷或重新詢價，市場各方仍然可以選擇相對較高的發(fā)行價格，不存在好公司價格被拉低，差公司價格抬高的問題。因此，“25%規(guī)則的制定，絕對不會當(dāng)做一個天花板。”

　　劉春旭主任指出，二級市場行業(yè)平均市盈率是一個參考性指標(biāo)，在適用“25%規(guī)則”時既要考慮不同類型企業(yè)不同的定價和估值方法，也不會把“25%規(guī)則”絕對化。選擇超過行業(yè)市盈率25%的發(fā)行價格沒有問題，前提是決策程序要到位、風(fēng)險(xiǎn)揭示要充分，未發(fā)生可能影響投資者判斷的重大事項(xiàng)。按照《指導(dǎo)意見》的要求，近期，我會已制定并發(fā)布了《關(guān)于新股發(fā)行定價相關(guān)問題的通知》，進(jìn)一步規(guī)范招股書預(yù)披露后的初步溝通詢價、正式詢價、行業(yè)市盈率參考依據(jù)、“25%規(guī)則”的信息披露要求、補(bǔ)充盈率預(yù)測、重新詢價等事項(xiàng)。我們將在執(zhí)行有關(guān)規(guī)則過程中，注重不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善新股價格形成機(jī)制。(中新網(wǎng)證券頻道)