金融時(shí)報(bào)：中國(guó)盡力看清隧道盡頭的亮光

　　【英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》2月11日文章】題：中國(guó)盡力看清隧道盡頭的亮光(記者代喬甫發(fā)自北京)

　　中國(guó)是世界市場(chǎng)的救世主?過(guò)去10天來(lái)，市場(chǎng)上關(guān)于中國(guó)陷入困境的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)渡過(guò)難關(guān)的信心不斷高漲。

　　由于市場(chǎng)寄希于中國(guó)對(duì)農(nóng)礦產(chǎn)品的需求不斷擴(kuò)大，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)一周內(nèi)飆升超50%。該指數(shù)是衡量全球原材料運(yùn)輸成本的一個(gè)受到普遍關(guān)注的標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，幾種金屬的價(jià)格也大幅上漲。中國(guó)春節(jié)假期結(jié)束后，中國(guó)股市10天內(nèi)上漲13%。

　　官方報(bào)紙10日援引中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)蘇寧的話報(bào)道說(shuō)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象去年底已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，中國(guó)有望成為率先復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。

　　打賭中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定會(huì)反彈的投資者信心滿滿地認(rèn)為，中國(guó)政府規(guī)模龐大的財(cái)政和貨幣一欖子刺激措施正逐漸起效，而且有一些證據(jù)可以證明這一點(diǎn)。

　　近幾天來(lái)，中國(guó)本地媒體報(bào)道說(shuō)，去年11月和12月發(fā)放貸款數(shù)額大幅增加之后，1月份新增人民幣貸款達(dá)到1.2萬(wàn)億元。如果這個(gè)數(shù)據(jù)得到證實(shí)，那么將會(huì)是去年頭9個(gè)月平均貸款量的3倍以上。(路透社報(bào)道說(shuō)，這一數(shù)字甚至可能高達(dá)1.6萬(wàn)億元。)

　　強(qiáng)勁的信貸增長(zhǎng)表明，政府成功利用了國(guó)有銀行向市場(chǎng)投放貨幣。

　　麥格理集團(tuán)研究部門的許保羅說(shuō)：“和世界其它地區(qū)的銀行不同，中國(guó)的銀行應(yīng)當(dāng)成為正在放松的貨幣政策的一種有效傳導(dǎo)機(jī)制�！�

　　鐵礦石、鋼鐵和其它金屬價(jià)格不斷不漲被認(rèn)為是中國(guó)大規(guī)�；�礎(chǔ)設(shè)施支出計(jì)劃正在迅速實(shí)施的跡象。一名中國(guó)高官上周對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，中國(guó)財(cái)政策激計(jì)劃中各個(gè)項(xiàng)目所需的4萬(wàn)億元人民幣已經(jīng)獲得批準(zhǔn)。

　　然而，在私營(yíng)部門的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，確信中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的寥寥無(wú)幾。上海渣打銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩說(shuō)：“壞消息少并不等同于好消息�！�

　　受到關(guān)注的積極指標(biāo)也引起了一些重大疑問(wèn)。一些分析師認(rèn)為，信貸增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)是現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題的公司獲得短期貸款的結(jié)果，并不意味著投資的增長(zhǎng)。

　　金屬價(jià)格上漲可能意味著公司逐漸開(kāi)始重新儲(chǔ)備去年底大幅減少的存貨，而非產(chǎn)量增加。與去年同期相比，1月份發(fā)電量下降13%，這說(shuō)明重工業(yè)并未復(fù)蘇，不過(guò)1月份發(fā)電量同比下降在一定程度上可能是由于今年春節(jié)較早所致。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，國(guó)內(nèi)需求和私營(yíng)部門投資可能需要一段時(shí)日才能開(kāi)始復(fù)蘇。

　　此外，失業(yè)率大幅上升將對(duì)消費(fèi)者支出構(gòu)成壓力。官員已經(jīng)表示，由于經(jīng)濟(jì)低迷，多達(dá)2000萬(wàn)名農(nóng)民工已經(jīng)下崗，而近來(lái)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)表明，許多公司可能會(huì)進(jìn)一步裁員。

　　最重要的是，中國(guó)擺脫不了范圍更大的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境。政府財(cái)政刺激計(jì)劃的目的是，在西方消費(fèi)者購(gòu)買力恢復(fù)之前維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，最近出現(xiàn)的跡象表明，全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷的時(shí)間可能會(huì)比人們最初預(yù)計(jì)的要長(zhǎng)得多。

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