從長遠看，恢復資本市場融資功能是我國經濟結構調整、產業(yè)升級和經濟轉型的客觀要求，有助于激發(fā)實體經濟和資本市場活力；有助于優(yōu)化我國金融市場的融資結構；也有助于降低經濟轉型過程中的風險

　　近期，中國證監(jiān)會明確了IPO重啟的時間表，并提出了進一步改革完善新股發(fā)行制度的政策措施�！督洕�日報》記者就此采訪多位業(yè)內專家。

　　專家認為，在A股市場信心逐步修復之際，重啟IPO、恢復資本市場的融資功能，有利于積極穩(wěn)定、修復和建設市場，對推進我國中小企業(yè)發(fā)展、促進經濟轉型升級、降低經濟運行風險等也有積極意義。

　　更便利中小企業(yè)融資

　　針對前期暫緩發(fā)行的28家公司將在年底前分批發(fā)行，南方基金投資總監(jiān)史博認為，當前股票市場已進入自我修復、自我調節(jié)階段，這28家公司以中小盤股居多，募集資金規(guī)�？偭吭�100億元左右，相對于目前滬深兩市逾40萬億元的流通市值、每天上萬億元的成交量而言，規(guī)模并不算大。

　　值得關注的是，本次改革完善新股發(fā)行制度的政策措施還擬規(guī)定，除有老股發(fā)售安排、對老股有鎖定期要求的情形，公開發(fā)行2000萬股以下的小盤股發(fā)行一律取消詢價環(huán)節(jié)，由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商定價，直接向網上投資者定價發(fā)行。

　　“小盤股直接定價發(fā)行，有利于降低中小企業(yè)融資成本，提高發(fā)行效率，使中小企業(yè)能夠快速進入資本市場，這對創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)而言是個利好�！笔凡┍硎�，中小企業(yè)更便利地進入資本市場，一方面能獲取發(fā)展所亟需的資金，完善公司治理結構；另一方面也能產生品牌效應，提升公司信用水平。

　　“IPO重啟給了企業(yè)創(chuàng)始人將企業(yè)做大做強的動力，使得那些初具規(guī)模的企業(yè)能夠依靠資本市場的功能和力量，進一步擴大生產、提升經營水平�！闭猩套C券副總經理孫議政表示。

　　孫議政認為，目前IPO仍是國內風險投資和股權投資資金實現(xiàn)退出的主要渠道。IPO重啟將使得這些機構更愿意加大投入“孵化”中小微企業(yè)，實現(xiàn)投入和回報的良性循環(huán)。更重要的是，天使投資人和以股權投資為主的資金進入實體經濟，有助于優(yōu)化我國金融市場的融資結構。

　　提高直接融資比重

　　中信建投有關負責人在接受采訪時說，我國“十三五”規(guī)劃明確提出，“提高直接融資比重，降低杠桿率”。目前發(fā)達國家的直接融資比重已從20年前的60%左右逐步在增長，美國最高曾達到82%。目前，我國直接融資的比例遠遠低于發(fā)達國家。因此，IPO重啟、擴大直接融資比重，符合我國金融改革發(fā)展的大勢。

　　史博表示，大力發(fā)展IPO及其他股權融資，是激勵企業(yè)創(chuàng)新的最佳方式。只有長期健康穩(wěn)定的股票市場，才能吸引更多的股權投資者為我國的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)提供充足資金，才能使創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)獲得相應的資金支持，為社會投資者投資股權創(chuàng)造條件。

　　隨著一批創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)進入我國資本市場和原有“殼資源”估值去泡沫化，A股上市公司的結構將得到優(yōu)化和完善�！昂暧^層面的產業(yè)結構調整最終會體現(xiàn)到微觀層面企業(yè)的結構調整，A股上市公司的結構調整和轉型升級是整個宏觀經濟結構轉型升級的重要組成部分�！鄙耆f宏源證券副總經理趙玉華表示。

　　在趙玉華看來，直接融資與間接融資相比，更具有分散風險的優(yōu)勢，更能通過市場的動態(tài)定價機制等促進企業(yè)并購和存量資本調整�！癐PO的重啟，可更好地適應高新技術產業(yè)、輕資產服務業(yè)的融資需求，促進行業(yè)領先企業(yè)以超常規(guī)速度發(fā)展，并通過企業(yè)并購等方式促進產業(yè)的重組和升級�！�

　　由于目前我國經濟主體資產負債率已處于較高的水平，繼續(xù)加杠桿空間有限。在業(yè)內專家看來，重啟IPO，將有助于帶動以股權投資為主的資金進入實體經濟，拓展小微企業(yè)的發(fā)展空間和促進大型企業(yè)轉型升級，這對降低國民經濟整體杠桿率水平、降低經濟轉型過程中的風險也有著重要意義。(經濟日報記者 何 川)